Mới đây, HOSE đã nhắc nhở CTCP COMA18 (mã CIG) do chậm công bố các nghị quyết, quyết định của HĐQT. Đáng chú ý, đến cuối tháng 8 và đầu tháng 9/2026, doanh nghiệp mới công bố 8 nghị quyết được ban hành từ giai đoạn 2024–2025, liên quan đến giao dịch nội bộ và thay đổi phương án sử dụng vốn.
Trước đó, Thanh tra Chứng khoán Nhà nước đã xử phạt COMA18 tổng cộng 425 triệu đồng.
Một trong những vấn đề được chỉ ra là doanh nghiệp chưa công bố đầy đủ các giao dịch với bên liên quan trong báo cáo quản trị. Trong đó có việc cho CTCP Thực phẩm xanh Ifood – công ty con mà COMA18 nắm 60% vốn – vay ngắn hạn phục vụ sản xuất nông sản theo mùa, cùng một số khoản vay từ người nội bộ trong giai đoạn 2024–2025.
Các báo cáo quản trị của COMA18 cũng bị xác định thiếu thông tin về thành viên HĐQT độc lập, thành viên HĐQT không điều hành, một số nghị quyết, quyết định HĐQT và giá trị giao dịch với các bên liên quan.
Đáng chú ý hơn là câu chuyện sử dụng tiền huy động vốn.
Theo phương án được HĐQT thông qua ngày 8/1/2025, nguồn tiền từ đợt chào bán cổ phiếu riêng lẻ dự kiến dành 95 tỷ đồng cho thi công KCN Kim Thành, 52,4 tỷ đồng trả nợ Tổng Công ty 36, 42,2 tỷ đồng trả PVCombank và 5,3 tỷ đồng thanh toán nợ thuế.
Tuy nhiên, cơ quan thanh tra xác định một phần tiền dự kiến đầu tư KCN Kim Thành sau đó được chuyển sang thanh toán hợp đồng, trả nợ vay và các khoản chi thường xuyên khác. Việc thay đổi phương án này chưa được ĐHĐCĐ thông qua và chưa báo cáo Ủy ban Chứng khoán Nhà nước.
Ngoài tiền phạt, COMA18 còn phải đưa nội dung thay đổi phương án sử dụng vốn ra ĐHĐCĐ gần nhất để xem xét thông qua.
KCN Kim Thành trở thành động lực để COMA18 “lội ngược dòng”?
COMA18 có tiền thân là Công ty Cơ khí điện Hà Tây, từng thuộc Tổng Công ty Cơ khí Xây dựng (COMA). Doanh nghiệp thành lập năm 2005 và Nhà nước hoàn tất thoái vốn vào năm 2016.
Hiện COMA18 có vốn điều lệ hơn 510 tỷ đồng. Cổ phiếu CIG kết thúc tuần trước ở mức 7.260 đồng/cổ phiếu và đã duy trì dưới mệnh giá hơn 4 năm.
Doanh nghiệp từng trải qua giai đoạn tài chính khó khăn kéo dài, với áp lực nợ đến hạn, cưỡng chế thuế và mất cân đối tài chính. Năm 2020, COMA18 ghi nhận khoản lỗ kỷ lục 175 tỷ đồng, đẩy lỗ lũy kế vượt 300 tỷ đồng.
Từ giai đoạn 2024–2026, tình hình bắt đầu có dấu hiệu cải thiện khi KCN Kim Thành tại Hải Phòng mang lại nguồn thu mới. Dù vậy, đến hết quý II/2026, COMA18 vẫn còn 107 tỷ đồng lỗ lũy kế.
Năm nay, doanh nghiệp đặt kế hoạch doanh thu 500 tỷ đồng, trong đó riêng KCN Kim Thành dự kiến đóng góp 300 tỷ đồng; phần còn lại đến từ xây lắp và nông sản. Mục tiêu lợi nhuận sau thuế là 180 tỷ đồng.
Phía sau KCN Kim Thành là mối quan hệ đáng chú ý với Videc Group.
Dự án có quy mô gần 165 ha, với cơ cấu hợp tác COMA18 góp 30% và Videc Group góp 70% tổng vốn đầu tư. Lợi nhuận được phân chia theo tỷ lệ góp vốn.
Hiện COMA18 ghi nhận khoản phải trả dài hạn cho Videc khoảng 1.397 tỷ đồng, là tiền nhận góp vốn hợp tác đầu tư KCN Kim Thành.
Doanh nghiệp cũng ghi nhận 358 tỷ đồng từ CTCP Đầu tư và Khai thác Khu Công Nghiệp Nam An và 293 tỷ đồng từ CTCP Quản lý vận hành và cho thuê KCN Đại Minh. Các khoản tiền này phục vụ góp vốn đầu tư và quyền ưu tiên thuê đất tại khu công nghiệp.
Mối liên hệ giữa COMA18 và Videc còn xuất hiện ở nhiều khoản mục khác. COMA18 đang góp 138 tỷ đồng để hợp tác thực hiện dự án Khu đô thị An Tường Riverside tại Tuyên Quang với Videc Group; đồng thời ghi nhận khoản phải thu 42 tỷ đồng liên quan hợp đồng mượn tiền từ tháng 6/2025 và 65 tỷ đồng tiền đặt cọc hợp tác đầu tư tại một số dự án nhà ở.
Đáng chú ý, tại báo cáo kiểm toán năm 2024, khoản vay của COMA18 tại PVCombank còn được Videc Group cam kết mua lại nếu doanh nghiệp không thể thanh toán cho ngân hàng.
Trong khi tăng cường hợp tác với Videc, COMA18 lại từng bước xử lý quan hệ tài chính với các đối tác cũ. Công ty đã chấm dứt hoàn toàn công nợ với Tổng Công ty 36 trong năm 2025.
Riêng khoản công nợ hơn 22 tỷ đồng với công ty mẹ cũ là Tổng Công ty Cơ khí Xây dựng (COMA), hai bên thống nhất thanh toán theo lộ trình và hoàn tất chậm nhất ngày 30/6/2027. Nếu COMA18 thực hiện đúng cam kết, khoản nợ sẽ được miễn tính lãi; ngược lại, lãi sẽ được tính từ ngày 4/4/2023 theo mức lãi suất BIDV cho COMA vay vốn tại thời điểm tính lãi.
Sau nhiều năm mang trên mình khoản lỗ lũy kế lớn, KCN Kim Thành đang trở thành mắt xích quan trọng trong kế hoạch phục hồi của COMA18. Tuy nhiên, cùng với mục tiêu lợi nhuận 180 tỷ đồng trong năm 2026, câu chuyện minh bạch thông tin và cách doanh nghiệp quản lý, sử dụng nguồn vốn cũng đang là vấn đề đáng chú ý.
