Động thái này càng đáng chú ý khi CII đang chuẩn bị một kế hoạch huy động vốn khá lớn.
Theo phương án công bố, CII dự kiến chào bán gần 67,2 triệu trái phiếu, chuyển đổi, mệnh giá 100.000 đồng/trái phiếu, qua đó có thể huy động gần 6.720 tỷ đồng.
Lô trái phiếu có thời hạn tới 25 năm, dự kiến đáo hạn năm 2051 và không có tài sản bảo đảm. Trong 12 kỳ tính lãi đầu tiên, lãi suất ở mức 0%; từ kỳ thứ 13 trở đi áp dụng mức cố định 14,5%/năm.
Trong khi đó, tính đến ngày 30/6/2026, CII đang có gần 43.474 tỷ đồng tổng tài sản, vốn chủ sở hữu khoảng 12.956 tỷ đồng nhưng nợ phải trả lên tới 30.518 tỷ đồng, chiếm khoảng 70% tổng nguồn vốn.
Riêng vay ngắn hạn ở mức 6.063 tỷ đồng, vay dài hạn 18.471 tỷ đồng. Dư nợ trái phiếu chuyển đổi cũng tăng nhanh lên khoảng 3.257 tỷ đồng, gấp đôi đầu năm. Tổng dư nợ vay hiện đã vượt 1,9 lần vốn chủ sở hữu.
👉 Nhưng giữa lúc áp lực vốn vẫn lớn, CII lại tiếp tục “gom” PC1.
Mới nhất, CII Invest – công ty con của CII – mua thêm 1 triệu cổ phiếu PC1, nâng lượng nắm giữ lên hơn 29,63 triệu cổ phiếu, tương đương 7,2% vốn.
Tính cả các bên liên quan, nhóm CII hiện sở hữu khoảng 52,61 triệu cổ phiếu PC1, tương đương 12,79% vốn.
Đáng nói, đầu tháng 6, nhóm CII mới chỉ nắm 4,83%. Riêng tháng 8, CII Invest đã ít nhất hai lần xuống tiền: mua 494.600 cổ phiếu ngày 13/8 và thêm 1 triệu cổ phiếu ngày 27/8.
Vậy PC1 có gì khiến CII liên tục tăng tỷ trọng?
Theo CII, đây là khoản đầu tư tài chính, không nhằm thâu tóm hay tham gia điều hành PC1. Một trong những yếu tố được doanh nghiệp quan tâm là danh mục dự án năng lượng của PC1, gồm các dự án điện mặt trời được hưởng giá FIT và những dự án dự kiến vận hành trong thời gian tới.
Một chi tiết khác cũng khá đáng chú ý: CII không mua PC1 ở vùng giá cao nhất.
Kết phiên 28/8, PC1 ở mức 20.700 đồng/cổ phiếu, thấp hơn khoảng 34% so với đỉnh 31.500 đồng thiết lập ngày 3/3. Với lượng cổ phiếu đang sở hữu, danh mục PC1 của nhóm CII có giá trị thị trường khoảng 1.089 tỷ đồng.
Cuối quý II, CII đã sở hữu gần 36,9 triệu cổ phiếu PC1 với giá gốc hơn 738,5 tỷ đồng. Tại ngày 30/6, số cổ phiếu này được ghi nhận giá trị hợp lý hơn 851,8 tỷ đồng, tức đang có khoản chênh lệch chưa thực hiện hơn 113 tỷ đồng.
Nhìn vào cách CII liên tục mua thêm, có thể thấy PC1 đang dần trở thành một khoản đầu tư đáng kể trong danh mục của doanh nghiệp.
Mảng năng lượng của PC1 có lợi thế ở khả năng tạo nguồn thu tương đối ổn định khi các nhà máy đi vào hoạt động. Việc sở hữu gần 13% vốn PC1 cũng giúp CII gián tiếp tiếp cận một hệ thống tài sản năng lượng mà không phải tự phát triển toàn bộ dự án từ đầu.
Tuy nhiên, câu chuyện cũng có mặt trái.
CII đang hoạt động với đòn bẩy tài chính khá cao, trong khi nhu cầu vốn cho các dự án hạ tầng vẫn rất lớn. Gần đây, liên danh CII còn được lựa chọn làm nhà đầu tư dự án mở rộng Quốc lộ 13, trong đó phần vốn BOT hơn 6.276 tỷ đồng.
Nếu đợt trái phiếu chuyển đổi gần 6.720 tỷ đồng được triển khai thành công, CII sẽ có thêm nguồn lực đáng kể. Nhưng về dài hạn, đặc biệt khi mức lãi 14,5%/năm bắt đầu được áp dụng từ kỳ thứ 13, hiệu quả sử dụng vốn và khả năng tạo dòng tiền sẽ trở thành bài toán quan trọng.
Trong khi đó, PC1 vẫn là cổ phiếu niêm yết và đương nhiên chịu biến động của thị trường. Riêng tháng 8, mã này đã giảm hơn 3%.
Cổ phiếu CII cũng kết phiên 28/8 tại 14.700 đồng/cp, giảm 0,68% và trải qua nhiều phiên lên xuống mạnh trong tháng.
