Doanh thu tăng 37%, trái cây tăng gấp 3 lần nhưng vẫn tiếp tục báo lỗ
Theo báo cáo tài chính hợp nhất quý III/2026, HAGL Agrico ghi nhận doanh thu thuần đạt 293,2 tỷ đồng, tăng 36,7% so với mức 214,4 tỷ đồng cùng kỳ năm trước.
Động lực tăng trưởng chủ yếu đến từ mảng trái cây. Cụ thể, doanh thu từ hoạt động kinh doanh trái cây đạt 193,6 tỷ đồng, gấp 3 lần mức 64,4 tỷ đồng của quý III/2025.
Ở chiều ngược lại, doanh thu từ mủ cao su lại diễn biến kém tích cực khi giảm hơn 50%, từ 148,6 tỷ đồng xuống còn 73,9 tỷ đồng. Doanh thu từ các sản phẩm và dịch vụ khác đạt gần 25,6 tỷ đồng, tăng mạnh so với mức 1,4 tỷ đồng cùng kỳ.
Nhờ doanh thu cải thiện, lợi nhuận gộp của HAGL Agrico tăng hơn 8 lần, từ 6,4 tỷ đồng lên 53 tỷ đồng. Biên lợi nhuận gộp cũng được cải thiện đáng kể, từ khoảng 3% lên 18,1%.
Tuy nhiên, thành quả từ hoạt động kinh doanh vẫn chưa đủ bù đắp gánh nặng chi phí. Trong quý III, chi phí tài chính của doanh nghiệp lên tới 121,1 tỷ đồng, trong đó riêng chi phí lãi vay chiếm 91,3 tỷ đồng. Đáng chú ý, doanh thu hoạt động tài chính giảm mạnh từ 31,3 tỷ đồng xuống còn 2,3 tỷ đồng.
Kết quả, HAGL Agrico tiếp tục báo lỗ sau thuế 64,9 tỷ đồng trong quý III/2026. Dù vậy, mức lỗ đã thu hẹp đáng kể so với khoản lỗ 118,9 tỷ đồng cùng kỳ năm trước.
Giải trình về kết quả kinh doanh, doanh nghiệp cho biết mức giảm lỗ chủ yếu đến từ việc lợi nhuận gộp tăng thêm 46,6 tỷ đồng và chi phí lãi vay giảm 41,6 tỷ đồng. Nguyên nhân chi phí lãi vay giảm là do công ty tăng vốn hóa lãi vay trong kỳ cho các dự án mới.
Lũy kế 9 tháng đầu năm 2026, HAGL Agrico đạt doanh thu thuần 582,3 tỷ đồng, tăng 35% so với cùng kỳ. Lợi nhuận gộp đạt 107,7 tỷ đồng, cao hơn gấp đôi năm trước. Tuy nhiên, doanh nghiệp vẫn lỗ sau thuế 251,7 tỷ đồng, dù đã thu hẹp so với mức lỗ 377,8 tỷ đồng của cùng kỳ năm 2025.
Nợ phải trả hơn 21.700 tỷ đồng, gấp gần 34 lần vốn chủ sở hữu
Áp lực tài chính của HAGL Agrico thể hiện rõ hơn qua bức tranh tài sản và nguồn vốn.
Tại ngày 30/9/2026, tổng tài sản của doanh nghiệp đạt 22.362 tỷ đồng, tăng khoảng 14% so với đầu năm. Tuy nhiên, tổng nợ phải trả cũng tăng mạnh từ 18.633 tỷ đồng lên 21.716 tỷ đồng.
Trong khi đó, vốn chủ sở hữu chỉ còn 646,1 tỷ đồng, giảm gần 399 tỷ đồng so với đầu năm. Như vậy, nợ phải trả hiện cao gấp khoảng 33,6 lần vốn chủ sở hữu và chiếm gần 97% tổng nguồn vốn của doanh nghiệp.
Đáng chú ý, khoản lỗ lũy kế của HAGL Agrico đã lên tới 13.296 tỷ đồng, vượt cả vốn góp của chủ sở hữu ở mức 11.085,5 tỷ đồng. Đây là hệ quả của quá trình kinh doanh thua lỗ kéo dài nhiều năm.
Không chỉ vậy, tổng dư nợ vay của doanh nghiệp đã đạt khoảng 11.061 tỷ đồng, tăng hơn 612 tỷ đồng so với đầu năm. Trong đó, vay ngắn hạn chiếm 9.630 tỷ đồng và vay dài hạn khoảng 1.431 tỷ đồng.
Đáng chú ý, phần lớn dư nợ vay tập trung tại CTCP Nông nghiệp Trường Hải. HAGL Agrico đang có khoản vay ngắn hạn khoảng 3.932 tỷ đồng và vay dài hạn khoảng 6.346 tỷ đồng tại doanh nghiệp này, tổng cộng hơn 10.278 tỷ đồng.
Bên cạnh dư nợ vay, HAGL Agrico còn ghi nhận khoản chi phí phải trả lên tới 2.753 tỷ đồng, chủ yếu liên quan đến lãi vay. Riêng lãi vay phải trả ngắn hạn đối với Nông nghiệp Trường Hải đã lên tới khoảng 2.436 tỷ đồng.
Tiền mặt còn 6,5 tỷ đồng, nợ ngắn hạn vượt 16.100 tỷ đồng
Một trong những con số đáng chú ý nhất trong báo cáo tài chính của HAGL Agrico là lượng tiền mặt đang nắm giữ.
Tại ngày 30/9/2026, tiền và các khoản tương đương tiền của doanh nghiệp chỉ còn khoảng 6,5 tỷ đồng, giảm mạnh so với mức 40,9 tỷ đồng hồi đầu năm.
Trong khi đó, nợ ngắn hạn đã lên tới 16.132 tỷ đồng, cao gấp hơn 4 lần tài sản ngắn hạn (3.852 tỷ đồng). Sự chênh lệch lớn này cho thấy áp lực thanh toán các nghĩa vụ tài chính trong ngắn hạn của doanh nghiệp vẫn rất đáng chú ý.
Về dòng tiền, trong 9 tháng đầu năm, HAGL Agrico ghi nhận dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh dương 1.006 tỷ đồng, cải thiện so với mức 717 tỷ đồng cùng kỳ năm trước.
Tuy nhiên, dòng tiền từ hoạt động đầu tư lại âm 1.659 tỷ đồng, chủ yếu do doanh nghiệp chi gần 1.685 tỷ đồng để mua sắm, xây dựng tài sản cố định và các tài sản dài hạn khác.
Để đáp ứng nhu cầu vốn, doanh nghiệp tiếp tục huy động từ hoạt động tài chính. Trong 9 tháng, tiền thu từ đi vay đạt gần 1.160 tỷ đồng, trong khi tiền trả nợ gốc vay khoảng 541 tỷ đồng. Dòng tiền tài chính vì vậy dương 618,5 tỷ đồng.
Gần 9.500 tỷ đồng đổ vào các dự án dở dang, HAGL Agrico cần thêm nhiều năm để xử lý lỗ lũy kế
Dù đối mặt với áp lực tài chính lớn, HAGL Agrico vẫn đang triển khai các dự án đầu tư nông nghiệp quy mô lớn, đặc biệt tại Lào.
Tại thời điểm cuối tháng 9/2026, chi phí xây dựng cơ bản dở dang của doanh nghiệp đạt gần 9.488 tỷ đồng, tăng hơn 1.481 tỷ đồng so với đầu năm và chiếm khoảng 42% tổng tài sản.
Trong đó, chi phí phát triển vườn cây ăn trái chiếm hơn 4.059 tỷ đồng; nhà cửa, vật kiến trúc và cơ sở hạ tầng hơn 2.684 tỷ đồng; dự án nuôi bò gần 1.565 tỷ đồng và phát triển vườn cây cao su gần 1.180 tỷ đồng.
Theo thông tin trong báo cáo tài chính bán niên 2026, HAGL Agrico còn có khoản cam kết đầu tư góp vốn trị giá 400 triệu USD vào Công ty Đầu tư và Sản xuất Kinh doanh Nông nghiệp Nam Lào để triển khai dự án trồng cây ăn trái kết hợp chăn nuôi bò quy mô lớn tại hai tỉnh Attapeu và Sekong.
Tại Đại hội đồng cổ đông thường niên năm 2026, Chủ tịch HĐQT Trần Bá Dương từng cho biết doanh nghiệp cần thêm khoảng 3–4 năm để xử lý khoản lỗ lũy kế, đồng thời tiếp tục chiến lược đầu tư phát triển sản xuất nông nghiệp quy mô lớn.
Trước đó, trong báo cáo tài chính bán niên 2026 đã soát xét, đơn vị kiểm toán Ernst & Young Việt Nam cũng nhấn mạnh yếu tố không chắc chắn trọng yếu có thể dẫn đến nghi ngờ đáng kể về khả năng hoạt động liên tục của HAGL Agrico, trong bối cảnh doanh nghiệp tiếp tục thua lỗ và nợ ngắn hạn vượt xa tài sản ngắn hạn.
Như vậy, dù doanh thu và hiệu quả kinh doanh từng bước cải thiện, HAGL Agrico vẫn phải đối mặt với bài toán lớn về dòng tiền, nghĩa vụ nợ và khả năng chuyển hóa các khoản đầu tư hàng nghìn tỷ đồng thành doanh thu thực tế. Đây sẽ là những yếu tố quyết định khả năng phục hồi của doanh nghiệp trong những năm tới.
